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Capital-risque: baisse du montant des investissements dans les start-up technologiques africaines en 2023

Dernière mise à jour : 24 juin


Les levées de fonds des jeunes pousses africaines ont atteint 3,5 milliards de dollars cette année, contre 6,5 milliards de dollars en 2022, soit une baisse significative de 46 % selon le rapport annuel du fonds d’investissement Partech Africa. Une chute spectaculaire après huit années d'euphorie.




C'est presque moitié moins que l'an passé. Selon les données chiffrées figurant dans le dernier rapport de Partech Africa, le financement des start-up par le capital-risque s'est limité à 3,5 milliards d'euros en 2023, soit une chute de 46 % par rapport à 2022. Plus remarquable encore, le nombre d'opérations finalisées a connu une réduction drastique, enregistrant une chute de 28 %, passant de 764 à 547 tours de table. En 2022, l'African Tech avait opéré une percée majeure sur la scène mondiale de la technologie. Les chiffres colossaux des levées de fonds avaient mis en lumière un intérêt massif des investisseurs internationaux pour les opportunités que présentaient les start-up africaines. Alors que le reste du monde faisait face aux défis économiques résultant de la pandémie et des conflits internationaux, l'Afrique avait réussi à attirer l'attention et les investissements, démontrant la vitalité et le potentiel du secteur. Cependant, comme Partech Africa a pu constaté à travers sa récente étude, cette euphorie a été suivie d'un revirement significatif en 2023, remodelant les contours du financement des startups technologiques sur le continent.


Renaissance sud-africaine


En 2023, l'équilibre de la dynamique des investissements en capital-risque au sein des "Big Four" (Afrique du Sud, Nigeria, Égypte, Kenya) a révélé des tendances contrastées, soulignant des performances diverses et des résiliences variables.





L'Afrique du Sud se positionne en tant que leader incontesté en tant que première destination des investissements en capital-risque sur le continent. Malgré une baisse de 34 % du montant total des financements en capitaux propres, le pays a maintenu une robustesse exceptionnelle, captant 548 millions de dollars et enregistrant la plus faible diminution du nombre de deals parmi les quatre premiers, avec seulement 13 % de baisse. Le Nigeria, tout en conservant son leadership en termes du nombre d'accords en capitaux propres avec un total de 112 deals, a fait face à une diminution significative de 41 % d'une année sur l'autre. En termes de montant de financement en capitaux propres, le pays a subi la plus forte baisse parmi les quatre premiers, avec une diminution de 59 %, atteignant un total de 468 millions de dollars. L'Égypte, en revanche, a été le pays le plus fortement impacté parmi les quatre principaux acteurs. Le nombre de deals a chuté de 58 %, représentant la plus forte baisse parmi les quatre, pour atteindre 60 deals en capitaux propres. Bien que le volume global de financement ait baissé de 45 %, atteignant 432 millions de dollars, une analyse plus approfondie révèle que 60 % de ce montant provient d'un seul accord.


 
 

Le Kenya, occupant la troisième place en termes du nombre d'accords avec 67 tours de table en capitaux propres, a enregistré une baisse plus modérée de 35 %, tout en subissant une forte diminution du montant de financement en capitaux propres, avec une réduction de 56 % pour atteindre 335 millions de dollars.


L'une des observations les plus remarquables réside dans le fait que toutes les levées de fonds de type "Série C" ont été conclus dans ces quatre marchés principaux, révélant que, dans un contexte d'incertitude, les investisseurs préfèrent se tourner vers des marchés technologiques plus vastes et mieux établis.


En scrutant d’encore plus près l'évolution des financements dans les start-up africaines, une tendance se dessine, alliant émergence de nouveaux acteurs et prédominance continue des leaders établis. Parmi les faits marquants, le Maroc se démarque avec une performance exceptionnelle. Enregistrant une croissance spectaculaire de 252 % d'une année sur l'autre, le pays atteint un montant de financement 93 millions de dollars. Cette ascension propulse le Maroc pour la première fois dans le top cinq des destinations attractives pour les investisseurs, illustrant son potentiel en tant que hub émergent pour les start-up. De l'autre côté, le Ghana démontre une résilience notable. Bien que faisant face à une baisse de 63 % par rapport à l'année précédente, le pays sécurise toujours 75 millions de dollars de financement, soulignant sa capacité à maintenir sa position parmi les acteurs clés malgré les défis économiques.


L'année 2023 a été effectivement le théâtre de bouleversements significatifs au sein de l'écosystème mondial du capital-risque, engendrant des transformations majeures dans les tendances d'investissement. À l'échelle mondiale, les financements en actions ont subi une chute abrupte de 38%, atteignant 285 milliards de dollars, tandis que le capital-risque a enregistré une baisse plus modérée de 5%, s'élevant à 59,2 milliards de dollars. Cet impact global n'a pas épargné la technologie africaine, qui a conclu l'année avec une sécurisation de seulement la moitié du financement obtenu en 2022. Au-delà des défis bien connus liés au contexte macroéconomique mondial, deux facteurs clés ont contribué à cette contraction des financements. D'une part, les start-ups ont adopté des levées de fonds prudentes, privilégiant l'efficacité financière face à une diminution de la valorisation et à des exigences plus strictes. D'autre part, le retrait des investisseurs du marché a été marqué par une diminution de 50% du nombre d'acteurs participant aux tours de financement en Afrique en 2023.


Cette baisse des levées de fonds, contextualisée dans un contexte de ralentissement mondial, semble toucher l'écosystème africain avec un décalage d'environ deux trimestres. Les défis économiques, tels que les taux d'intérêt élevés, la dévaluation des devises et l'inflation, ont contribué à cette tendance à la baisse, partagée par d'autres marchés émergents tels que l'Amérique latine et l'Asie du Sud-Est, bien que dans une mesure plus prononcée.


Un tournant majeur dans l'écosystème start-up en Afrique francophone


Face aux défis macroéconomiques de 2023 et à la contraction générale du financement, l'Afrique francophone a émergé comme un acteur majeur, affichant une croissance significative dans le paysage du capital-risque africain. Cette région, composée de 21 pays où le français est largement parlé, représente désormais 15 % du financement total en capitaux propres en Afrique. Cela marque une progression notable par rapport aux années précédentes, soulignant la dynamique changeante de l'écosystème.


Au fil des ans, l'Afrique francophone a dû relever des défis uniques, tels que des complexités réglementaires, des tailles de marché plus modestes, des lacunes en termes de talents et la barrière linguistique. Cependant, la région se trouve actuellement à un tournant, avec six des dix économies à la croissance la plus rapide parmi les marchés émergents situées dans des pays francophones, selon le FMI. La concentration du financement mondial en capital-risque évolue, avec une diminution notable de la part des investisseurs des États-Unis et du Royaume-Uni. En 2023, la part de ces deux pays a diminué à 49 %, ouvrant la voie à des investisseurs d'autres horizons. Cette tendance se reflète également sur le continent africain, où les investisseurs en provenance de ces deux pays ont vu leur part diminuer.


Alors que l'environnement d'investissement mûrit, plusieurs sociétés de capital-risque émergent avec des fonds dédiés au continent, dont certains sont spécifiquement orientés vers l'Afrique francophone. Ce mouvement vers une gamme plus étendue de sources d'investissement marque une étape significative vers un écosystème plus inclusif et équilibré, reflétant le potentiel économique varié du continent. L'Afrique francophone a su défier les tendances générales du marché en 2023, étant la seule région à présenter une croissance d'une année sur l'autre tant en termes de nombre de transactions que de participation des investisseurs. Malgré des conditions économiques difficiles, la région a enregistré une croissance continue du nombre de transactions en capitaux propres au cours des dix dernières années.

 




En 2023, cinq pays francophones — le Maroc (93 millions de dollars), le Congo (42 millions de dollars), le Rwanda (38 millions de dollars) — ont sécurisé leur place dans le top 10 du financement technologique en Afrique. Ceci souligne l'attrait croissant et le potentiel de ces marchés dans le secteur technologique. En dehors des "Big Four" africains, les investisseurs se sont tournés de manière significative vers les pays francophones. En 2023, ces pays représentaient 68 % du volume de financement en capitaux propres pour le reste de l'Afrique, marquant une augmentation substantielle par rapport à l'année précédente.


Bien que les financements aient connu une baisse de 37 % en 2023, l'Afrique francophone représente toujours 15 % du financement total en capitaux propres du continent. La région a maintenu une participation stable des investisseurs, suggérant que, malgré les défis, elle a non seulement préservé, mais renforcé son attrait pour les investisseurs.


La FinTech fortement plébiscité par les investisseurs


Autres tendances tech qui ont caractérisé le marché du capital-risque en 2023 : malgré une baisse générale des financements, les Fintech ont maintenu leur position dominante, représentant 37 % de l'investissement total en capitaux propres. Cette stabilité suggère la confiance des investisseurs envers des modèles éprouvés, démontrant ainsi le rôle crucial des Fintech dans la résolution des défis infrastructurels en Afrique. Avec un impact significatif sur divers secteurs, ce leader du marché demeure incontournable.


 
 

En parallèle, l’E/M/S-Commerce (l'ensemble des secteurs liés au commerce électronique, aux technologies mobiles et aux logiciels) et la CleanTech partagent la deuxième place, chacun représentant 13 % du total des montants de financement. Malgré une baisse de 53 % en glissement annuel pour l'E/M/S-Commerce, ce secteur a levé 1,2 milliard de dollars entre 2021 et 2023, marquant également l'émergence de la première "licorne technologique" africaine. D'autre part, le Cleantech, bien que connaissant une baisse de 66 %, attire une attention croissante pour son rôle déterminant dans le développement durable, avec des investissements à la fois en actions et par la dette.


L’AgriTech et la HealthTech ne sont pas en reste. L'AgriTech enregistre une augmentation de 67 % d'une année sur l'autre, totalisant 144 millions de dollars. De même, la Healthtech sécurise 212 millions de dollars, représentant une hausse de 17 % en glissement annuel. Ces secteurs répondent à des besoins essentiels, témoignant d'une dynamique favorable à l'innovation dans des domaines cruciaux.


En examinant la diversification des investissements, l'Afrique du Sud et le Nigeria émergent en tant que marchés les plus diversifiés, avec un profil d'investissement étendu à travers six principales verticales. Cette diversification reflète la maturité de ces marchés, attirant un large éventail d'investisseurs. Tandis que la Fintech maintient sa prédominance, d'autres secteurs tels que le Cleantech, l'Enterprise Solutions et la Healthtech gagnent du terrain, illustrant une évolution constante.


Les visages du capital-investissement en Afrique : Qui sont les acteurs-clés ?



En 2023, seulement 569 investisseurs ont participé aux tours de financement, soit la moitié du nombre de l'année précédente. Cette réduction drastique souligne la nature sélective et compétitive du marché, avec moins d'acteurs participant activement.

La participation des investisseurs a également subi une réduction significative, avec une diminution de l'activité chez les investisseurs actifs. Seuls 46 investisseurs ont réalisé cinq transactions ou plus, une baisse de 48 % par rapport à l'année précédente. Cette diminution a été encore plus prononcée parmi les investisseurs impliqués dans 15 transactions ou plus, passant de 8 à seulement 1, marquant une diminution de 88 % d'une année sur l'autre.


Au niveau des pays, une disparité massive apparaît dans l'évolution de la participation des investisseurs. L'Afrique du Sud se distingue avec seulement une baisse de 9 % de la participation des investisseurs, indiquant une dépendance plus marquée sur les investisseurs locaux. En revanche, le Nigeria, le Kenya et l'Égypte suivent la moyenne régionale avec des baisses respectives de 47 %, 50 % et 56 % de la participation.


Les pays francophones semblent mieux s'en sortir, avec une augmentation de la participation des investisseurs pour certains, reflétant un intérêt croissant pour la région. Cette dynamique pourrait être stimulée par une augmentation de l'exposition et la pression exercée sur les investisseurs régionaux pour trouver de nouvelles opportunités sur un marché tendu.





En examinant les investisseurs les plus actifs par étape, des évolutions similaires se dessinent à travers le panorama. Certains acteurs majeurs ont disparu, créant ainsi une opportunité pour des investisseurs de moindre envergure de prendre la scène.

À l'étape Seed, huit investisseurs se sont démarqués, réalisant cinq transactions ou plus au-delà de 200 000 $. Ces investisseurs incluent Future Africa, Hoaq, Launch Africa, P1 Ventures, Techstars, Ventures Platform, Voltron Capital, et Y Combinator.


De même, en ce qui concerne les levées de fonds de type série A et B, six investisseurs ont conclu cinq transactions ou plus, indiquant une transition vers des investissements stratégiques caractérisés par une focalisation accrue sur le potentiel à long terme et la durabilité des start-ups. Ces investisseurs sont Endeavor, la Société financière internationale (IFC), Launch Africa, Partech, Proparco, et Ventures Platform.


 
 

Ces tendances reflètent un climat d'investissement plus prudent, marquant une transition vers des investissements stratégiques et durables plutôt que l'approche rapide et à haut volume observée dans le passé. L'émergence de fonds dédiés à l'investissement en Afrique témoigne d'une confiance croissante dans l'écosystème technologique régional, soulignant son potentiel à long terme et assurant la continuité des flux de capitaux.


Malgré le ralentissement apparent des chiffres d'investissement, ces tendances en mutation soulignent un écosystème en maturation prêt pour un développement continu et une résilience face aux défis économiques mondiaux.



 

Par Harley McKenson-Kenguéléwa

 

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